耶鲁大学《金融市场(9)》课

发布日期:2022-08-17 00:14    点击次数:130

耶鲁大学《金融市场(9)》课    ——全球名校公开课听后感(二十三)原创/龚蕾

    这节课换了一位教授来上课,名字叫大卫?斯文森。    让我们从一个相对争议的话题开始,投资管理业务。    请同学们分成四、五、六人的讨论小组。    如果进行长线投资,《股市长线法宝》,分散投资很重要。一个重要的原则是哈里?马科维茨称分散的投资不是免费的午餐。股权分好及股权投资。投资债券和现金,不动资产等。几年前,我写了《机构投资的创新之路》一书。    如何从传统模式转变为所谓的耶鲁模式,通过可用的投资工具。    资产配置是每种资产所占的比例,市场选择时机,证券选择。    1、资产配置是投资者的最重要的工具,耶鲁已经有225亿美元。耶鲁会继续保持一个相对合理化的多种投资,比起单一证券风险要小。    2、市场时机选择,决定投资机构或投资组合的收益率。罗格?伊博森是教授和希勒在管理学院的同事,罗格认为投资90%决定于资产配置,在他的文章中有表述。    3、证券选择,如果证券选择是一个零和博弈,但是,交易行为会对市场产生影响。差不多二十多年钱,对冲基金出现,武汉拓德制冷设备有限公司网站系统的消耗,用来支付对冲基金经理。    资产配置是投资者决策的核心,一个普通的投资组合,可能会让你的本金翻几千倍。发生在1929年那次股灾,损失30%、30%、50%、30%。当时在《周六晚间邮报》上的一篇文章描写了当时的情形。    关于市场时机的选择,以前的学生,老师在耶鲁举办了一次派对,提及到凯恩斯《通论》。《机构投资和创新之路》讨论了机构投资者所面临的挑战,随后,教授写了《不落俗套的成功》,街道媒体聚焦是关于个人投资的。选择了十支投资网络的投资基金,分析它们1997年至2002年的收益情况。货币加权回报,是把流入及流出考虑在内。    当然,还涉及缴费的问题。    关注科技股基金,时间加权回报率和货币加权回报率之间的差异。《机构投资的创新之路》是关于1987年股灾后的一个分析。当时读的《华尔街日报》,描述了股灾的情况。股价暴跌,一天之内暴跌,70年代股市一直低迷。    证券选择是个零和博弈,唯一途径就是做出正确的选择。    生存偏差有多重要。哪些业绩好的公司,查询统计的数据。去掉了那些差的数据,总体情况要好些。其中有很多因素与投资者的平均资历无关。    对冲基金,有着极佳的表现。生存偏差和回填偏差是对冲基金中重要的概念。    伯特?麦基尔写的《漫步华尔街》这本书好好看看,很有趣。    就证券选择来说,运气也会有差别。金融经济学家们也没有定律可遵循,哪个市场是有价定价,如何掌握风险投资领域,创业或创意。观察基金经理,他们会给你一些信息,考虑十年期的主动收益。找一流的债券经理人,以获得巨额的收入。采取主动型管理还是被动型管理,这个也是要考虑的。多元化让投资更平稳。    下面的时间回答同学们的问题。    个人认为,投资回报最佳的机会并不一定在那些主流领域。成为基金经理人也不是一份漂亮的简历就可以的。    怎样应对房价下跌,在建筑或住房工业领域,比如主要商业中心地区,大量收购楼宇。    市场时机的最佳选择,设定了资产配置,进行评估。    小知识:    投资管理主要内容包括:投资工具;投资管理的力量基础;投资组合管理;通过技术分析选时;通过基本面分析选股等。

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